昨晚，領(lǐng)導(dǎo)人向資本市場釋放了一條重磅新聞：設(shè)立北京證券交易所。毫無疑問，這將是繼設(shè)立上交所和深交所之后又一個(gè)全國性股權(quán)交易中心。

上交所和深交所的設(shè)立時(shí)間都是在1990年，前后不到一個(gè)星期，那是一個(gè)非常關(guān)鍵的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

30年后，北方終于有了第一個(gè)真正意義上的全國性證券交易所，同樣是一個(gè)非常重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

為什么這么說？因?yàn)榻衲甏笫潞芏?，多到令人眼花繚亂。但也帶來一個(gè)問題，就是讓很多人的觀感很容易從一個(gè)極端走向另一個(gè)極端。

一年前，互聯(lián)網(wǎng)反壟斷還是美國巨頭需要面對的事兒；半年前，社區(qū)團(tuán)購還是資本眼中的新風(fēng)口；五個(gè)月前，課外輔導(dǎo)行業(yè)才首次被兩會代表委員點(diǎn)名；兩個(gè)月前，吳亦凡還是飯圈頂流；一個(gè)月前，共同富裕還從未上過熱搜……

半年多下來，該見證的歷史都見證了，該跌破的眼鏡都跌破了，但是呢，巨頭們還是巨頭，學(xué)生們照常開學(xué)，少了幾個(gè)娛樂明星之后吃瓜群眾們的生活依然如故。

當(dāng)然，還是有人擔(dān)心風(fēng)向轉(zhuǎn)了。確實(shí)轉(zhuǎn)了，但無關(guān)左右，只關(guān)對錯(cuò)。共同富裕也好，三次分配也好，都指向一個(gè)問題：資本的流向。

就拿互聯(lián)網(wǎng)反壟斷來說，現(xiàn)在中國市值最高的兩家互聯(lián)網(wǎng)公司一年的營收，在中國300多個(gè)大中城市GDP排名中可以排進(jìn)前50名，什么太原、珠海、蘭州都要靠后站。

中國誕生世界級的互聯(lián)網(wǎng)公司不好嗎？當(dāng)然好。但凡事都容易物極必反。財(cái)富分配不均衡，很大程度上是資本流向跑偏所致。

先來看看過去十年資本的典型路徑。

2016年，在網(wǎng)約車大戰(zhàn)最激烈的時(shí)候，滴滴創(chuàng)造了連續(xù)4個(gè)月都用融資進(jìn)賬的高頻紀(jì)錄；還是2016年，全國中小學(xué)生家長用于課外輔導(dǎo)的支出接近2015年中央財(cái)政教育支出的兩倍；仍然是2016年，北京樓市均價(jià)在10個(gè)月之內(nèi)上漲了2萬元；哦，對了，比特幣在中國正式破圈，好像就是2016年底。

一年之后，“百年未有之大變局”被首次提出。當(dāng)時(shí)中國互聯(lián)網(wǎng)大佬們剛剛在烏鎮(zhèn)把酒言歡，比特幣進(jìn)入新一輪炒作熱潮，北京房價(jià)在經(jīng)歷了年中的暴跌之后開始反彈。都在低頭快跑，沒人抬頭看天。

之后兩年多的時(shí)間，很多人依然把自己當(dāng)作變局中的看客。直到今年，僅僅半年多時(shí)間，無論是互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者、一二級市場的投資人、娛樂明星，還是炒房的、炒幣的、炒股的、媒體從業(yè)者才真正感受到了變化。

北交所的適時(shí)出籠，就是例證。

過去十年，中國產(chǎn)生富豪的領(lǐng)域很多，但真正快速、批量誕生富豪最多的領(lǐng)域，只有三個(gè)：互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)和幣圈。這三個(gè)領(lǐng)域基本就是中國上中下三個(gè)階層在過去十年的資本聚集地。

互聯(lián)網(wǎng)在中國已經(jīng)有20年的歷史，但前十年是真正屬于屌絲的時(shí)代，因?yàn)橹袊谝淮ヂ?lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者的基本盤，主要來自階層與階層之間的邊緣結(jié)合部。今天的很多大佬家境出身都很好，但20年前放棄出國或者體制內(nèi)的機(jī)會下海創(chuàng)業(yè)，本身走的就是草根路線。

但從十年前的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)開始，無論創(chuàng)業(yè)者出身如何，他們都開始更加容易地接觸到了資本杠桿。事實(shí)上，他們不再是體制外的無業(yè)游民，而是“互聯(lián)網(wǎng)體制內(nèi)的精英”，這是與第一個(gè)十年最大的不同。

所以，過去十年中國互聯(lián)網(wǎng)的造富邏輯，就是精英（投資人）+精英（創(chuàng)業(yè)者）x杠桿（資本和資源）。這個(gè)組合的門檻很高，一個(gè)投資人要想發(fā)現(xiàn)好的創(chuàng)業(yè)者，僅僅有錢還是不夠的，人脈、資源都是無形的杠桿。換句話說，就是彼此首先要在一個(gè)圈子，而不是花錢去進(jìn)圈子。

2012年之前，中國的富豪榜上主要還是房地產(chǎn)老板為主，從那之后，互聯(lián)網(wǎng)新貴們不僅在數(shù)量上而且在財(cái)富量級上超越了前者，這就是頂級圈子的裂變效應(yīng)。

房地產(chǎn)是中產(chǎn)階層的財(cái)富跳板，前提是買得早。中產(chǎn)之所以不適合互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)口，一是錢有限，二是距離那個(gè)圈子又太遠(yuǎn)。雖然十年前天使投資某個(gè)日后的超級獨(dú)角獸不一定比買房花更多的錢，但不在圈子之內(nèi)，不僅接觸不到合適的人，即使接觸到了，成功率也很低。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)投資本身就是九死一生，所以對于中產(chǎn)來說，房子的確定性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于創(chuàng)投。

如果說互聯(lián)網(wǎng)是先富群體的游戲，房子是先富路上群體的游戲，那么，幣圈就是柔和了上中下三大群體的造富游戲。

換句話說，幣圈是過去十年唯一一個(gè)可以讓屌絲逆襲的風(fēng)口。比特幣2009年誕生，今年全球加密貨幣的總市值已經(jīng)超過2萬億美元。比特幣從當(dāng)年幾乎白送到今天一個(gè)幣頂一輛特斯拉，不是一夜暴富，幾乎每一夜都可以暴富（當(dāng)然也可以一夜回到解放前），上車的機(jī)會太多了。

所以，說過去十年中國造富的三大風(fēng)口對中國上中下三大階層360度無死角覆蓋，而且三大階層的幸運(yùn)兒可以在三大風(fēng)口之間隨意切換。三個(gè)圈子融合成一個(gè)圈子，資本死死地被鎖定，最后就簡單地變成了錢生錢的“先富內(nèi)循環(huán)”。

后果很嚴(yán)重。

2018年，隨著特朗普挑起中美毛衣戰(zhàn)，中國在一些核心技術(shù)上被卡脖子的問題開始顯現(xiàn)。中國制造一直很厲害，但在一些細(xì)分、高端領(lǐng)域，企業(yè)競爭力明顯不足。原因當(dāng)然有很多，但一個(gè)不能忽視的因素就是，缺少長期支撐的資本。

中國不缺資本，但VC的錢之前都被互聯(lián)網(wǎng)吸走了，銀行的錢托起了眾多房地產(chǎn)巨頭，攢夠了錢的中產(chǎn)都去買房了，有點(diǎn)閑錢的草根都去炒幣了。股市一直上不去，跟社會資本的嚴(yán)重跑偏有很大關(guān)系。

資本都是逐利的，為什么放著回報(bào)率高的風(fēng)口不投，非要去荒無人煙的賽道？北交所就是要解決這個(gè)問題。

前幾個(gè)月，一個(gè)新名詞誕生了，它叫“專精特新”，是指那些巨頭“專業(yè)化、精細(xì)化、特色化、新穎化”的中小企業(yè)。如果說舉世無雙的中國產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈?zhǔn)且粋€(gè)有機(jī)軀體，那么這些專精特新的中小企業(yè)就是這個(gè)軀體的毛細(xì)血管。一兩條毛細(xì)血管不顯作用，但成千上萬條毛細(xì)血管就是命脈所在了。

無論是光刻機(jī)還是航空發(fā)動(dòng)機(jī)，這些核心技術(shù)的產(chǎn)業(yè)鏈條巨長無比，不是一兩個(gè)團(tuán)隊(duì)攻克某個(gè)難關(guān)就萬事大吉了，它需要全產(chǎn)業(yè)鏈的配合，而有些專精特新的中小企業(yè)，恰恰就扮演了產(chǎn)業(yè)粘合劑的作用。

中國為什么要造大飛機(jī)？不僅僅是因?yàn)樯虡I(yè)考量，一個(gè)能夠?yàn)閲a(chǎn)大飛機(jī)供應(yīng)關(guān)鍵零部件的中小企業(yè)，甚至也可以服務(wù)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)等等。這次疫情中國產(chǎn)業(yè)鏈所體現(xiàn)出來的“產(chǎn)能替代作用”，很大程度上是千千萬萬中小企業(yè)的存在。

這些企業(yè)所在的的賽道估值甚至連某些互聯(lián)網(wǎng)巨頭市值的十分之一都不到。網(wǎng)約車少了一家或者外賣少了一家不會影響人們的出行，但產(chǎn)業(yè)鏈的某個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)一旦缺失了，整條產(chǎn)業(yè)鏈都可能受制于人。

正是因?yàn)橘惖佬?、公司體量更小，這些專精特新的中小企業(yè)一直都是“陽光照不到的地方”、資本不愿投的領(lǐng)域。

而針對這類企業(yè)推出證券交易所，其實(shí)就是用資本扶持那些可以粘合產(chǎn)業(yè)鏈、甚至擊穿多條產(chǎn)業(yè)鏈的小巨人。光刻機(jī)、大灰機(jī)是火車頭，專精特新是車廂，資本就是鐵軌。以前投的是一家中小企業(yè)，現(xiàn)在投的其實(shí)是產(chǎn)業(yè)鏈，資本的回報(bào)空間被放大了。

先富起來的資本幫助后跑起來的企業(yè)，也是共同富裕。